{"id":3370,"date":"2019-08-13T09:31:18","date_gmt":"2019-08-13T06:31:18","guid":{"rendered":"https:\/\/selectednews.info\/es\/la-deuda-publica-europea-actua-de-refugio-sube-un-8-por-el-giro-del-bce\/"},"modified":"2019-08-13T09:31:19","modified_gmt":"2019-08-13T06:31:19","slug":"la-deuda-publica-europea-actua-de-refugio-sube-un-8-por-el-giro-del-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/selectednews.info\/es\/la-deuda-publica-europea-actua-de-refugio-sube-un-8-por-el-giro-del-bce\/","title":{"rendered":"La deuda p\u00fablica europea act\u00faa de refugio: sube un 8% por el giro del BCE"},"content":{"rendered":"

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Si hoy terminase el siglo XXI, no hay duda de que ser\u00eda recordado en los mercados como la era de la renta fija. Desde que empez\u00f3 el a\u00f1o 2000, el \u00edndice Bloomberg Barclays Global Agg, que pondera deuda de todo el mundo, sube un 140%, y solo ha habido cuatro a\u00f1os en los que se ha cerrado con p\u00e9rdidas, a pesar de que los inversores, seg\u00fan la encuesta que Bank of America Merril Lynch hace cada trimestre a gestores de fondos, han estado negativos con la renta fija casi en todo momento durante las \u00faltimas d\u00e9cadas. En Europa, el control de los alcistas sobre la deuda soberana es a\u00fan m\u00e1s claro: en los \u00faltimos 19 a\u00f1os solo ha habido dos, 2008 y 2018, en los que el \u00edndice de Bloomberg de deuda p\u00fablica europea no ha terminado en verde. En 2008, coincidiendo con el estallido de la crisis financiera, el \u00edndice perdi\u00f3 un 5,3%. El a\u00f1o pasado las p\u00e9rdidas fueron del 0,69%, y todo apuntaba a que era el inicio de una mala racha para la renta fija que, al menos de momento, no ha sido as\u00ed.<\/p>\n

Y es que cuando empez\u00f3 el ejercicio encontrar un analista que defendiese la renta fija como buena idea de inversi\u00f3n de cara a 2019 era casi misi\u00f3n imposible. Sin embargo, a mediados de agosto la deuda no solo no deja p\u00e9rdidas, sino que est\u00e1 generando retornos que en muchos casos rivalizan con los que se consiguen en la renta variable. No hay una sola categor\u00eda de deuda, entre las 20 m\u00e1s importantes que destaca Bloomberg, que deje p\u00e9rdidas al inversor en el a\u00f1o. El \u00edndice de deuda soberana europea de Bloomberg, que recoge deuda p\u00fablica con distintos vencimientos de pa\u00edses de la regi\u00f3n, sube un 8% en el ejercicio. De media, los bonos de Alemania, Francia, Espa\u00f1a, Italia, Grecia, Portugal, Holanda y Reino Unido dejan una rentabilidad del 11,14% en el a\u00f1o, por encima del 10,8% que se consigue con el EuroStoxx 50 en el mismo periodo.<\/p>\n

El caso de Espa\u00f1a es uno de los m\u00e1s significativos de c\u00f3mo la renta fija est\u00e1 funcionando mejor que la variable: el Ibex 35 est\u00e1 siendo el patito feo de la bolsa europea, con una subida del 1,6% en el ejercicio (las bolsas italiana, francesa y alemana suben m\u00e1s del 10% en el a\u00f1o), mientras que con el bono espa\u00f1ol el inversor gana m\u00e1s de un 12% en precio en 2019. Las subidas de los otros soberanos europeos son similares, del 19,5% en el caso del griego; del 14% en el portugu\u00e9s; 9,95% en el franc\u00e9s y del 8,8% en el caso del italiano y del holand\u00e9s.<\/p>\n

El PIB se frena y el BCE act\u00faa<\/h2>\n

El buen a\u00f1o de la renta fija no ha llegado por casualidad. La ralentizaci\u00f3n en el crecimiento econ\u00f3mico est\u00e1 yendo m\u00e1s r\u00e1pido de lo que se esperaba, teniendo en cuenta los recortes en las previsiones de PIB que han hecho los principales bancos centrales y otras entidades econ\u00f3micas importantes. \u00abLos datos sobre el PIB en lo que va del a\u00f1o, sumados a una moderaci\u00f3n general de la inflaci\u00f3n, apuntan a una actividad mundial m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto\u00bb, explicaba el Fondo Monetario Internacional (FMI) en julio.<\/p>\n

En el buen a\u00f1o de la renta fija europea el Banco Central Europeo (BCE) ha tenido un papel protagonista. A principios de 2019 acababa de terminar su programa de compras de deuda, pensado para estimular la econom\u00eda. Se contaba con que no se necesitar\u00eda m\u00e1s apoyo del banco central tras a\u00f1os de est\u00edmulos, pero la ralentizaci\u00f3n forz\u00f3 a Mario Draghi, presidente del BCE, a abrir la puerta a nuevas medidas, a mediados de junio, en el evento que todos los a\u00f1os organiza el organismo en Sintra, y posteriormente, en la reuni\u00f3n de julio, confirm\u00f3 que el BCE est\u00e1 preparado para actuar.<\/p>\n

La guerra comercial se tensa<\/h2>\n

El \u00faltimo cap\u00edtulo de la guerra comercial empez\u00f3 el primer d\u00eda de agosto, cuando la administraci\u00f3n Trump anunci\u00f3 un nuevo aumento de los aranceles a las importaciones de China, y \u00e9sta respondi\u00f3 el fin de semana permitiendo que el yuan se devaluase.<\/p>\n

El miedo al impacto de una mayor tensi\u00f3n en la guerra comercial llev\u00f3 a los inversores a vender bolsa y acudir a refugiarse a los bonos de menos riesgo. Seg\u00fan se\u00f1alan desde Bank of America Merril Lynch, durante la primera semana de agosto los fondos de deuda con grado de inversi\u00f3n recibieron entradas netas de dinero por 23 semanas consecutivas, y entr\u00f3 m\u00e1s de lo que ven\u00edan recibiendo desde mayo.<\/p>\n

Tambi\u00e9n entr\u00f3 dinero en fondos de bonos soberanos. Por el contrario, el dinero sali\u00f3 de productos de renta fija high yield<\/i> (de m\u00e1s riesgo, sin grado de inversi\u00f3n), mientras que las ventas de fondos de bolsa fue la m\u00e1s grande en 12 semanas, reflejo del temor de los inversores y su aversi\u00f3n por activos de m\u00e1s riesgo.<\/p>\n

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