La reuni\u00f3n del Banco Central Europeo del pasado 12 de octubre dej\u00f3 muchos cambios que afectan de forma directa a la banca. El 30 de octubre entra en funcionamiento uno de ello, el sistema de tramos que pretende despenalizar una parte del exceso de reservas (dinero que la banca mantiene ocioso en el BCE) que hasta esa reuni\u00f3n estaba penalizado con un -0,4%, lo que supon\u00eda para el sector un desembolso anual de m\u00e1s de 7.000 millones de euros. Este sistema, cuyo funcionamiento es algo tedioso, permitir\u00e1 a la banca espa\u00f1ola reducir su factura con el BCE en casi un 70% a pesar de que la tasa sobre la facilidad de dep\u00f3sito se ha agravado hasta el -0,5%.
\nEl 30 de octubre se establecer\u00e1n dos tramos (tiering system) en la remuneraci\u00f3n de las reservas, en los cuales una parte del exceso de liquidez quedar\u00e1 exento de la facilidad negativa de dep\u00f3sito, concretamente una porci\u00f3n del exceso de reservas total que la banca guarda en el BCE por un tiempo indefinido. Esa porci\u00f3n exenta se calcular\u00e1 multiplicando por seis las reservas m\u00ednimas requeridas por el BCE y se remunerar\u00e1 al 0% de inter\u00e9s (mismo porcentaje que las reservas m\u00ednimas requeridas). Sin embargo, las entidades seguir\u00e1n pagando por el dinero que aparcan a un d\u00eda en la facilidad de dep\u00f3sito, que suma unos 550.000 millones de euros, y por la cantidad que supere esa f\u00f3rmula (seis multiplicado por las reservas m\u00ednimas) sobre el exceso de reservas, donde tienen aparcado m\u00e1s de un bill\u00f3n de euros por tiempo indefinido, casi todo perteneciente a la banca alemana y a la banca francesa.
\nA pesar de son los bancos franceses y alemanes los que m\u00e1s dinero tienen aparcado en el BCE, son los italianos y los espa\u00f1oles los m\u00e1s beneficiados en t\u00e9rminos relativos (que no absolutos) de la medida. Los bancos germanos, galos y finlandeses van a seguir manteniendo grandes cantidades de exceso de liquidez despu\u00e9s de multiplicar por seis sus reservas m\u00ednimas requeridas, mientras que los espa\u00f1oles se quedan con una porci\u00f3n muy peque\u00f1a dado sus bajos niveles de exceso de liquidez.
\nDavid Owen y Marchel Alexandrovich, economistas de Jefferies, explican en una nota que la banca italiana, por ejemplo, se ahorrar\u00e1 los 250 millones de euros que paga al a\u00f1o la penalizaci\u00f3n. Esta cuenta sale de la siguiente forma: la banca italiana tiene dep\u00f3sitos con el BCE y su banco central (sin contar las reservas m\u00ednimas) por 78.000 millones de euros, mientras que las reservas m\u00ednimas son de 16.000 millones, por lo que la banca italiana quedar\u00eda pr\u00e1cticamente exenta de pagar esa penalizaci\u00f3n.
\nLa banca espa\u00f1ola, por su parte, seguir\u00e1 pagando unos 104 millones de euros al a\u00f1o. Seg\u00fan los datos que maneja Jefferies, su exceso de liquidez alcanzan los 99.000 millones de euros y las reservas m\u00ednimas son de 13.000 millones (6*13.000= 78.000). A los 99.000 millones se le restan los 78.000 millones exentos y quedan 21.000 millones de euros por los que la banca espa\u00f1ola tendr\u00e1 que pagar un 0,5% al BCE, es decir, unos 104 millones de euros, casi un 70% menos respecto a los 340 millones que ha estado pagando al a\u00f1o hasta ahora. El tipo efectivo que pagar\u00e1 la banca espa\u00f1ola cae hasta el -0,11% tras la introducci\u00f3n de los tramos Seg\u00fan los c\u00e1lculos de Jefferies, esto deja el tipo efectivo que pagar\u00e1 la banca espa\u00f1ola por todo su exceso de liquidez en el -0,11%, muy por debajo del tipo nominal del -0,5%. Los bancos peor parados en este aspecto son los franceses, alemanes y finlandeses. Las entidades galas pagar\u00e1n un tipo efectivo del -0,37% (frente al -0,38% anterior), lo que supone un desembolso de uno 2.000 millones de euros al a\u00f1o. Los germanos abonar\u00e1n un tipo efectivo del -0,33%, lo que supone unos 2.090 millones de euros y los finlandeses pagar\u00e1n un tipo efectivo del -0,41%, unos 380 millones de euros.
\nLa banca de estos pa\u00edses nada en liquidez, por lo que el m\u00faltiplo de seis sobre las reservas sirve de poco. La banca finlandesa sale incluso peor parada porque paga m\u00e1s por la ca\u00edda del inter\u00e9s sobre la facilidad de dep\u00f3sito hasta el -0,5% de lo que se ahorra por el sistema de tramos.<\/p>\n
Con estas limitaciones, el ahorro total para la banca de la zona euro rondar\u00e1 los 1.500 millones de euros. Esta medida junto a unas TLTRO III (subastas de liquidez a largo plazo) que son las m\u00e1s beneficiosas para la banca de la historia se intenta aliviar la dr\u00e1stica ca\u00edda de rentabilidad del sector por el entorno de bajos tipos de inter\u00e9s. Por otro lado, estas medidas buscan incrementar el cr\u00e9dito en la zona euro a un coste bajo para estimular la demanda y llevar los precios a un nivel cercano al 2%.<\/p>\n
La banca deja casi desierta la primera subasta de las TLTRO III a la espera del deseado sistema de tramos<\/p>\n