El indicador de miedo del mercado de valores est\u00e1 luchando por superar un nivel de resistencia clave a pesar de estar cerca de su m\u00ednimo desde el inicio de la pandemia, un comportamiento que tiene precedentes, como el de la crisis de 2008.
\nEl \u00edndice de volatilidad Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (VIX) cerr\u00f3 este lunes en 20,03. Este fue su nivel m\u00e1s bajo desde el 12 de febrero, fecha en la que cerr\u00f3 por debajo de 20 por primera vez desde que la pandemia se apoder\u00f3 de los mercados el a\u00f1o pasado. El \u00edndice ha tenido dificultades similares para superar ese nivel en otros momentos de tensi\u00f3n, seg\u00fan los estrategas. A primera hora de este martes ha llegado a caer a 19,94.
\nEl analista de derivados de Susquehanna International Group, Chris Murphy, se\u00f1ala las similitudes \u00abbastante impactantes\u00bb entre el comportamiento del VIX durante la crisis financiera global y ahora en una nota con fecha de este lunes. \u00abParte de la raz\u00f3n por la que los futuros del VIX a medio plazo se mantienen elevados ahora se debe probablemente a la preocupaci\u00f3n por posibles ‘mini-shocks'\u00bb, opina Murphy.
\nEl nivel de 20 en el VIX se ha considerado durante meses como un obst\u00e1culo clave y se compara con la media de cinco a\u00f1os del indicador de 17,7. Entre los posibles factores que lo mantienen elevado se encuentran la escasez de vendedores de volatilidad y una gran actividad de los inversores minoristas con las opciones.
\nLos futuros del VIX se mantuvieron elevados en 2009 tras la crisis crediticia, lo que result\u00f3 estar justificado, seg\u00fan Murphy. El VIX sufri\u00f3 otras dos sacudidas despu\u00e9s: el Flash Crash en 2010 y la crisis de la deuda soberana europea en 2011, a\u00f1ade el analista.
\nAunque indicadores burs\u00e1tiles como el S&P 500 y el MSCI All-Country World Index cotizan en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos o cerca de ellos gracias al optimismo sobre la recuperaci\u00f3n mundial, los nervios del mercado siguen siendo elevados. Los problemas de vacunas de AstraZeneca, por ejemplo, son un recordatorio de los problemas que pueden surgir.
\n\u00abEl comportamiento de riesgo se ha mantenido en un nivel muy alto durante un periodo prolongado\u00bb, ha escrito este martes en una nota Jason Goepfert, presidente de Sundial Capital Research en la que subraya que esta tendencia alcista suele conducir a periodos de incertidumbre.
\nEn otros seis casos que Goepfert ha identificado como igualmente alcistas, el VIX \u00absubi\u00f3 todas las veces, y su ganancia media fue sustancial, con una ganancia mediana del 34% y una media del 71%\u00bb.<\/p>\n
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