Di fronte alle incertezze del mercato tradizionale della crocieristica (il 50% del fatturato)\u00a0e alle prospettive floride, invece, di quello navale militare che le frutta gi\u00e0 quasi un quarto dei ricavi per 1,4 miliardi di euro, Fincantieri decide di puntare sempre di pi\u00f9 sul volano della difesa, altra gamba che nel 2020\u00a0ha controbilanciato i rallentamenti pandemici del core-business e dove nel 2019 ha rafforzato una posizione di mercato\u00a0 (che l\u2019ha portata a vincere lucrose commesse in giro per il mondo) con la joint venture con la francese Naval Group,\u00a0dando vita a Naviris.<\/p>\n
Chiuso definitivamente il capitolo dell’Airbus dei mari con i transalpini\u00a0Chantiers de L\u2019Atlantique, il costruttore navale guidato da Giuseppe Bono che capitalizza in Borsa 1,23 miliardi di euro sta trattando con Leonardo per acquistare la divisione Oto Melara, ex societ\u00e0 leader mondiale nella progettazione e produzione di cannoni navali di tutte le dimensioni e confluita nel 2016 nella divisione Sistemi di difesa dell\u2019altro gruppo pubblico della difesa amministrato da Alessandro Profumo.\u00a0Lavorazioni che danno lavoro a pi\u00f9 di mille dipendenti che assemblano il\u00a0cannone navale da 76\/62 millimetri venduto a 54 marine militari del mondo. Un deal la cui firma potrebbe arrivare entro fine anno e che, secondo alcune valutazioni, potrebbe aggirarsi intorno ai 400 milioni di euro.<\/p>\n
L’andamento del titolo Fincantieri negli ultimi cinque anni (fonte: Borsa Italiana-Euronext)<\/p>\n
“In attesa di maggiori dettagli, riteniamo che l\u2019interesse di Fincantieri rientrerebbe nella volont\u00e0 della societ\u00e0 di rafforzare la propria divisione militare con potenziali sinergie estraibili”, hanno scritto gli analisti finanziari di Equita Sim (target price a 0,72 euro; Hold confermato). “Da valutare economics e impatti sulla struttura finanziaria dell’eventuale deal che tuttavia riteniamo possa essere di dimensioni contenute”, hanno concluso dalla Sim milanese.<\/p>\n
Il Ceo di Fincantieri Giuseppe Bono<\/p>\n
Gli analisti di Intesa-Sanpaolo invece hanno segnalato\u00a0che “una potenziale acquisizione di Oto Melara, che rappresenta un cambio di rotta dal business model di Fincantieri, rafforzerebbe il posizionamento del gruppo nel segmento Navale (rating Add e target price a 0,93 euro) nelle future gare, permettendo anche alcune sinergie a livello di produzione”. E in effetti Bono \u00e8 sempre stato chiaro sulla ratio delle acquisizioni di aziende della componentistica, settori da integrare nelle di\u00a0navi, per consentire a Fincantieri di \u201cdominare tutto il processo di costruzione\u201d.<\/p>\n
La vendita di Oto Melara, con cui Fincantieri ha gi\u00e0 collaborato in passato,\u00a0potrebbe rappresentare un win-win per entrambi i gruppi controllati dal Tesoro italiano (Fincantieri per il tramite del 71,3% in mano a Cdp): se all’azienda di Piazza Monte Grappa\u00a0permetterebbe di concentrarsi sul core business aerospaziale (rispetto al quale quello navale \u00e8 pi\u00f9 marginale)\u00a0e di avere pi\u00f9 opzioni per finanziare l’acquisizione di Hensoldt,\u00a0il colosso della cantieristica navale, integrando nel proprio perimetro societario l\u2019ex Oto Melara, riuscirebbe invece ad avere un maggiore potere negoziale nei contratti per la difesa. Leva dove Fincantieri negli ultimi anni, sostenuta anche dall’alleanza con Naval Group,\u00a0ha fatto il pienone.\u00a0A\u00a0cominciare\u00a0dagli Stati Uniti,\u00a0dove il gruppo guidato da Bono \u00e8 in pole position per mettere le mani su tutti i 5,5 miliardi di dollari di commessa per costruire nove fregate multiruolo per la Us Navy, destinate a rappresentare la \u201cspina dorsale\u201d della flotta americana.<\/p>\n
Il giorno della quotazione in Borsa di Fincantieri<\/p>\n
Ma ci sono anche le commesse militari vinte in Indonesia, in Qatar e le interessanti prospettive in Grecia, Egitto, Marocco, Kuwait e quelle per il bando Ue per la nuova corvetta europea. Oltre alla costruzione di sottomarini, dove Fincantieri ha appena ricevuto dalla\u00a0Marina militare italiana\u00a0una\u00a0commessa per assemblare due sottomarini – pi\u00f9 altri due – di ultima generazione.<\/p>\n
Intanto, mentre il portafoglio ordini registra un carico di lavoro complessivo per 116 navi, con consegne fino al 2029 e 35,7 miliardi di euro, pari a 6,1 volte i ricavi annuali, Fincantieri, come dimostrato anche dalla ricostruzione (con WeBuild) del ponte di Genova, sta azionando la leva della diversificazione, puntando su nuovi business.<\/p>\n
Ora, sempre come general contractor in consorzio con Paul Wurth Italia (PWI), guarda alla riconversione green degli inquinanti altoforni dell\u2019ex Ilva di Taranto. Commessa miliardaria che con i bandi in arrivo nel 2022 potrebbe dare un’ulteriore mano a Piazza Affari al titolo, lontano dai massimi di fine gennaio 2018 quando viaggiava sopra gli 1,52 euro.\u00a0<\/p>\n
@andreadeugeni<\/p>\n