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J.P. Morgan dijo que el Paquete Econ\u00f3mico para 2020 de la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico (SHCP) \u201cdecepcionantemente\u201d no aporta ni resta a las perspectivas macroecon\u00f3micas del pa\u00eds.<\/p>\n
\u201cNo vemos mucho en el presupuesto que agregue o reste significativamente a la perspectiva econ\u00f3mica-pol\u00edtica, ya que la disciplina fiscal aparentemente sigue siendo una prioridad clave\u201d, expuso.<\/p>\n
Abord\u00f3 un tema que ha cobrado relevancia desde el nombramiento de Arturo Herrera como secretario de Hacienda: la creaci\u00f3n de mecanismos fiscales antic\u00edclicos.<\/p>\n
\u201cSi bien el marco fiscal actual en M\u00e9xico fue ciertamente un desarrollo positivo, ha tenido algunas deficiencias, pues carece de un ancla fiscal a mediano plazo; no es contrac\u00edclico e incluso podr\u00eda tender a ser proc\u00edclico, y eso no fomenta los ahorros a largo plazo. El gobierno est\u00e1 analizando as\u00ed la posibilidad de eventualmente actualizar la regla fiscal del pa\u00eds para abordar estas deficiencias\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n
La firma dijo que el plan fiscal a largo plazo del gobierno exig\u00eda un alza en el super\u00e1vit primario de 1% del PIB esperado este a\u00f1o, que probablemente se alcanzar\u00e1 mediante el uso de fondos de contingencia, para lograr 1.3% en 2020.<\/p>\n
\u201cLa propuesta de presupuesto exige reducir el excedente a 0.7%, lo cual es comprensible considerando el estado actual de la econom\u00eda. Estas son noticias positivas en cierto sentido, el gobierno est\u00e1 reconociendo impl\u00edcitamente que la econom\u00eda no est\u00e1 funcionando bien y que algo debe cambiar\u201d.<\/p>\n
A\u00f1adi\u00f3 que la estructura de gasto es algo decepcionante y deber\u00eda tener poco o ning\u00fan impacto en la din\u00e1mica de crecimiento.<\/p>\n
\u201cHubi\u00e9ramos esperado que el gobierno canalizara el ajuste fiscal olvidado al gasto en infraestructura, y este no fue el caso\u201d.<\/p>\n
J.P. Morgan dijo que hay problemas conceptuales en la propuesta, ya que la refiner\u00eda de Dos Bocas se clasific\u00f3 como inversi\u00f3n financiera y representa 41 mil millones de pesos, con lo que el gobierno seguir\u00e1 adelante con algunos proyectos de inversi\u00f3n, incluso si su caracterizaci\u00f3n deprime las cifras generales de gasto de inversi\u00f3n fija.<\/p>\n
\u201cTodav\u00eda hay algunas advertencias. Primero, se espera que los llamados proyectos prioritarios, como la refiner\u00eda y el Tren Maya, dediquen una gran parte de los recursos, y algunos han cuestionado su retorno varias veces.<\/p>\n
\u201cEn segundo lugar, incluso teniendo en cuenta estos proyectos, el gasto de inversi\u00f3n como porcentaje del PIB en realidad disminuir\u00e1 de 3% a 2.9% en un contexto donde la falta de inversi\u00f3n sigue siendo un obst\u00e1culo clave\u201d, expuso.<\/p>\n