La ruptura comercial de Estados Unidos y China pasa factura a Latinoam\u00e9rica. Todas las econom\u00edas de la regi\u00f3n se enfrentan a problemas pol\u00edticos internos generados por esta batalla arancelaria y la desaceleraci\u00f3n china, que han provocado que los flujos comerciales contin\u00faen alter\u00e1ndose. De hecho, la zona se encuentra entre los mercados emergentes con peores resultados y es dif\u00edcil construir un escenario de inversi\u00f3n positivo para cualquiera de ellos para este final de a\u00f1o.
\n“La guerra comercial ha tenido un profundo impacto en la regi\u00f3n y explica gran parte de los riesgos econ\u00f3micos externos”, explica St\u00e9phane Monier, director de Inversiones de Lombard Odier. “Aun as\u00ed, con una inflaci\u00f3n en su mayor\u00eda baja, los bancos centrales tienen espacio para recortar los tipos de inter\u00e9s”, a\u00f1ade. De hecho, este a\u00f1o Brasil, M\u00e9xico, Per\u00fa y Chile ya lo han hecho.
\nEn cualquier caso, no existe una soluci\u00f3n com\u00fan para todos los pa\u00edses de la regi\u00f3n. Cada uno de ellos tiene problemas diferentes para este final de a\u00f1o.
\nDIFERENTES RETOS
\nEn M\u00e9xico, por ejemplo, la ca\u00edda de la producci\u00f3n del petr\u00f3leo ha convertido al pa\u00eds en un importador neto de crudo y, en junio, Fitch rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n crediticia de Pemex a “basura”. Moody’s puso a la compa\u00f1\u00eda en una perspectiva negativa. “Sin esfuerzos para reducir los impuestos y un aumento en las mejoras de la productividad de Pemex, adem\u00e1s de una reciente inyecci\u00f3n de capital y un alivio fiscal, el d\u00e9ficit fiscal del gobierno s\u00f3lo puede deteriorarse”, apunta Monier.
\nPor su parte, la lista de males de Argentina incluye la alta inflaci\u00f3n, la deuda denominada en moneda extranjera, la importante cuenta externa y el d\u00e9ficit presupuestario. Argentina entr\u00f3 en recesi\u00f3n el a\u00f1o pasado y ahora se est\u00e1 tambaleando por tercera vez desde el a\u00f1o 2000. Las elecciones primarias de agosto desbarataron las expectativas con un amplio margen de victoria para el aspirante presidencial Alberto Fern\u00e1ndez, que se enfrentar\u00e1 al titular Mauricio Macri en octubre. La incertidumbre pol\u00edtica se ha sumado a las tensiones por un paquete impopular del Fondo Monetario Internacional (FMI), dise\u00f1ado para ayudar al pa\u00eds a hacer frente al servicio de la deuda p\u00fablica, que asciende a 80% del PIB, y cuatro quintas partes de la cual est\u00e1 en moneda extranjera, principalmente en d\u00f3lares estadounidenses.
\nPor otro lado, en Brasil, la mayor econom\u00eda de la regi\u00f3n y la octava m\u00e1s grande del mundo, sufre de un bajo crecimiento de la productividad y del envejecimiento de la poblaci\u00f3n. Para Monier, “a primera vista, la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de Brasil parece estar en sus primeras etapas, con una gran capacidad, una cuenta corriente casi equilibrada y una inflaci\u00f3n que se ha reducido a la mitad desde 2016”. El Banco Central de Brasil (BCB) reinici\u00f3 la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s en julio, llev\u00e1ndolos a un m\u00ednimo hist\u00f3rico de 6%, e impulsando las expectativas de continuar en esa l\u00ednea.
\nLa recuperaci\u00f3n se estanc\u00f3 tras los esc\u00e1ndalos de corrupci\u00f3n, el empeoramiento de la seguridad p\u00fablica y el bajo crecimiento. Junto con la promesa de ser duro contra el crimen, esto ayud\u00f3 a Jair Bolsonaro a llegar a la presidencia el a\u00f1o pasado. En la actualidad, el crecimiento ha disminuido de forma constante desde principios de a\u00f1o. En 2018, el PIB real creci\u00f3 1.1% y podr\u00eda aumentar 0.8% este a\u00f1o, seg\u00fan el FMI. Esto ha decepcionado a los inversores que hab\u00edan mantenido sus expectativas pol\u00edticas en el nombramiento de Bolsonaro y esperaban un r\u00e1pido cambio econ\u00f3mico. Seg\u00fan Monier, “la cuesti\u00f3n clave a la que se enfrenta Brasil es la urgente necesidad de reformar el sistema de prestaciones y elevar la edad de jubilaci\u00f3n”.<\/p>\n
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