<\/p>\n
ARTYKU\u0141 SPONSOROWANY. Na rynkach zwyczajowo przyj\u0119\u0142o si\u0119, \u017ce lipiec i sierpie\u0144 jako miesi\u0105ce wakacyjne nale\u017c\u0105 do tych najnudniejszych. Spora cz\u0119\u015b\u0107 inwestor\u00f3w bierze wolne, p\u0142ynno\u015b\u0107 spada, wi\u0119c reszta rynku te\u017c najcz\u0119\u015bciej przyjmuje strategi\u0119 wait&see. Brak g\u0142\u0119bi powoduje, \u017ce do wielu sygna\u0142\u00f3w, zar\u00f3wno technicznych, jak i fundamentalnych podchodzi si\u0119 z nale\u017cytym dystansem. Potem przychodzi wrzesie\u0144 i na parkiet wchodz\u0105 nied\u017awiedzie z bykami, a gie\u0142dowy taniec zaczyna si\u0119 na nowo.<\/p>\n
<\/strong>W tym roku lato by\u0142o jednak wyj\u0105tkowo gor\u0105ce. Jak wida\u0107, cho\u0107by na wykresach Walutomat.pl<\/strong>, najwi\u0119kszej platformy wymiany walut – na kilku parach walutowych uda\u0142o si\u0119 wygenerowa\u0107 wi\u0119ksze ruchy, niejednokrotnie \u0142ami\u0105c istotne poziomy. Mo\u017cna by\u0142o zauwa\u017cy\u0107, \u017ce im bli\u017cej ko\u0144ca sierpnia, tym wi\u0119cej si\u0119 dzia\u0142o, a rynek stawa\u0142 si\u0119 coraz bardziej niecierpliwy. Zw\u0142aszcza, \u017ce tym razem wakacje w spadku po sobie zostawi\u0142y rekordow\u0105 liczb\u0119 wa\u017cnych temat\u00f3w, kt\u00f3re trzymaj\u0105 w szachu g\u0142\u00f3wne waluty. Dolar, euro, czy funt mierz\u0105 si\u0119 z wyzwaniami o rzadko spotykanej skali. Na zmiany w globalnej awersji do ryzyka mocno reaguj\u0105 jen oraz frank szwajcarski. \u015awiatowa koniunktura coraz bardziej ci\u0105\u017cy dolarom z antypod\u00f3w. Du\u017co z tych problem\u00f3w ci\u0105gnie si\u0119 ju\u017c od wielu miesi\u0119cy, ale nie mo\u017cna oprze\u0107 si\u0119 wra\u017ceniu, \u017ce wiele z nich zbli\u017ca si\u0119 w\u0142a\u015bnie do punktu kulminacyjnego.<\/p>\n Zdecydowanie najwi\u0119cej dzieje si\u0119 wok\u00f3\u0142 g\u0142\u00f3wnej waluty \u015bwiata. Co ciekawe, pomimo \u017ce liczba punkt\u00f3w zapalnych powoli staje si\u0119 absurdalnie du\u017ca, to dolar radzi sobie zaskakuj\u0105co dobrze. Nie trudno te\u017c znale\u017a\u0107 wsp\u00f3lny mianownik wi\u0119kszo\u015bci konflikt\u00f3w, w kt\u00f3re zaanga\u017cowane s\u0105 Stany Zjednoczone. Jakby nie ocenia\u0107 Donalda Trumpa, to bez w\u0105tpienia sta\u0142 si\u0119 on najwa\u017cniejszym aktorem w aktualnym przedstawieniu. Ekscentryczny prezydent przypomnia\u0142 (przynajmniej zachodniemu) \u015bwiatu ide\u0119 protekcjonizmu, id\u0105c na otwart\u0105 wojn\u0119 handlow\u0105, przede wszystkim z Chinami. Konfrontacja, mimo wielu szumnych zapowiedzi o ch\u0119ci dialogu, rozkr\u0119ca si\u0119 z miesi\u0105ca na miesi\u0105c, ogarniaj\u0105c ju\u017c praktycznie ca\u0142\u0105 wymian\u0119 handlow\u0105 mi\u0119dzy dwoma mocarstwami. Ro\u015bnie ryzyko, \u017ce konflikt w ko\u0144cu wyleje si\u0119 poza nak\u0142adanie kolejnych ce\u0142 i obie strony poszukaj\u0105 bardziej wyrafinowanej broni.<\/p>\n Sam Trump przyzna\u0142 jednak, \u017ce to nie przyw\u00f3dca Chin jest jego (to znaczy ca\u0142ych Stan\u00f3w) najwi\u0119kszym wrogiem. Tym bez w\u0105tpienia pozostaje prezes FED Jerome Powell, kt\u00f3remu zawdzi\u0119czamy mocnego dolara. I to w\u0142a\u015bnie silna w\u0142asna waluta wydaje si\u0119 najwi\u0119ksz\u0105 bol\u0105czk\u0105 prezydenta USA. Obecnie trwa pot\u0119\u017cna kampania, maj\u0105ca na celu zmuszenie Rezerwy Federalnej do poluzowania polityki pieni\u0119\u017cnej. Jest ona na tyle skuteczna, \u017ce rynek w pewnym momencie faktycznie uwierzy\u0142, \u017ce FOMC chce obni\u017ca\u0107 stopy procentowe. Przed nami kolejne posiedzenie, tym razem ju\u017c przy pe\u0142nym gremium i to ono powinno ukierunkowa\u0107 oczekiwania co do kszta\u0142towania si\u0119 \u015bcie\u017cki st\u00f3p w nadchodz\u0105cym okresie.<\/p>\n Walki z Xi oraz Powellem s\u0105 zdecydowanie najbardziej medialne, ale Trump takich front\u00f3w otworzy\u0142 znacznie wi\u0119cej. Wystarczy wspomnie\u0107 cho\u0107by Iran czy potencjalny konflikt handlowy z UE. Dolar, opr\u00f3cz wsparcia ze strony Rezerwy, mo\u017ce liczy\u0107 jeszcze na jeden mocno specyficzny mechanizm rynkowy. Im wi\u0119cej zamieszania jest na rynku i ro\u015bnie niepewno\u015b\u0107 (nawet je\u015bli dotyczy bezpo\u015brednio ameryka\u0144skiej waluty), tym wi\u0119ksza staje si\u0119 awersja do ryzyka, wspieraj\u0105c waluty bazowe, w tym w\u0142a\u015bnie dolara.<\/p>\n W zupe\u0142nie innej sytuacji znajduje si\u0119 wsp\u00f3lna waluta. Poradzi\u0142a sobie z wi\u0119kszo\u015bci\u0105 problem\u00f3w, z kt\u00f3rymi wesz\u0142a w 2019 rok, ale \u017cycie nie znosi pr\u00f3\u017cni, a strefa euro spokoju. G\u0142\u00f3wn\u0105 bol\u0105czk\u0105 pozostaje niemiecki przemys\u0142, kt\u00f3ry bardzo d\u0142ugo by\u0142 motorem nap\u0119dowym ca\u0142ej strefy. Ostatnie dane pokazuj\u0105, \u017ce obawy wyra\u017cane mi\u0119dzy innymi w indeksie PMI, zaczynaj\u0105 si\u0119 realizowa\u0107. Zreszt\u0105 naj\u015bwie\u017csze odczyty PKB udowadniaj\u0105, \u017ce problem rozla\u0142 si\u0119 ju\u017c na ca\u0142\u0105 gospodark\u0119, przez co widmo recesji w Niemczech staje si\u0119 coraz wyra\u017aniejsze. Spraw\u0119 komplikuje nie kto inny jak Donald Trump, kt\u00f3ry konsekwentnie przypomina o nier\u00f3wno\u015bciach w wymianie handlowej. Unia obawia si\u0119 wojny celnej, przede wszystkim dlatego, \u017ce Stany mog\u0105 uderzy\u0107 tam, gdzie najbardziej zaboli. W Niemczech jest to rynek motoryzacyjny, we Francji wino. Strefa euro jest obecnie zdecydowanie za s\u0142aba, by p\u00f3j\u015b\u0107 na otwart\u0105 wymian\u0119 cios\u00f3w, jak to czyni Pekin, co powoduje, \u017ce prawdopodobie\u0144stwo konfliktu wzrasta. W Stanach zbli\u017caj\u0105 si\u0119 wybory i prezydentowi USA potrzebny jest jaki\u015b spektakularny sukces.<\/p>\n Jak bumerang wraca te\u017c kwestia w\u0142oskiego rz\u0105du. Ledwo uda\u0142o si\u0119 osi\u0105gn\u0105\u0107 cho\u0107by kruche porozumienie na linii Rzym – Bruksela, a kryzys dopad\u0142 koalicj\u0119 Ruchu Pi\u0119ciu Gwiazd i Ligi. Obecnie wa\u017c\u0105 si\u0119 losy nowej koalicji, tym razem Ruchu z Parti\u0105 Demokratyczn\u0105, kt\u00f3rej trwa\u0142o\u015b\u0107 wydaje si\u0119 co najmniej w\u0105tpliwa. Pewnym ryzykiem jest te\u017c przekazanie w\u0142adzy w EBC. Christine Lagarde mo\u017ce by\u0107 ceniona w europejskiej polityce, jednak zdecydowanie brakuje jej do\u015bwiadczenia w bankowo\u015bci centralnej. Wiele wskazuje na to, \u017ce przynajmniej prezydentowi Francji Emmanuelowi Macronowi uda\u0142o si\u0119 uporz\u0105dkowa\u0107 w\u0142asne poletko. Z tym \u017ce jest to \u0142y\u017cka miodu w beczce dziegciu.<\/p>\n Sytuacja na funcie jest znacznie bardziej oczywista. Wielka Brytania wydaje si\u0119 wysp\u0105, do kt\u00f3rej zewn\u0119trzne sztormy nie docieraj\u0105. Ca\u0142a uwaga jest po\u015bwi\u0119cana brexitowi i trzeba przyzna\u0107, \u017ce Boris Johnson mocno si\u0119 stara, by tak w\u0142a\u015bnie by\u0142o. Ostatnie zawieszenie parlamentu, kt\u00f3re wywo\u0142a\u0142o szok w\u015br\u00f3d opozycji, pokazuje, \u017ce idea „brexitu za wszelk\u0105 cen\u0119” jest realnym scenariuszem. Tu inwestorzy musz\u0105 si\u0119 przygotowa\u0107, \u017ce zw\u0142aszcza druga po\u0142owa pa\u017adziernika mo\u017ce przynie\u015b\u0107 jeszcze bardziej zwi\u0119kszon\u0105 zmienno\u015b\u0107. Zegar tyka, porozumienia nie ma, a nerwy rosn\u0105. W takich warunkach nietrudno o panik\u0119.<\/p>\n <\/strong>Powy\u017csza lista wcale nie wyczerpuje tematu problem\u00f3w, z kt\u00f3rymi b\u0119d\u0105 zmaga\u0107 si\u0119 rynki tej jesieni. Fatalna sytuacja kilku gospodarek w Ameryce Po\u0142udniowej. Bliski Wsch\u00f3d, gdzie nie tylko Iran jest punktem zapalnym. Protesty w Hongkongu, kt\u00f3re wcale nie milkn\u0105. Huragan Dorian, kt\u00f3ry w\u0142a\u015bnie pustoszy wschodnie wybrze\u017ce Stan\u00f3w, a p\u00f3\u017aniej zapewne spustoszy odczyty makroekonomiczne. Kart do gry nie brakuje, czekaj\u0105 ju\u017c rozdane, a do stolika w\u0142a\u015bnie wracaj\u0105 gracze. Przed nami gor\u0105ca jesie\u0144.<\/p>\n<\/p><\/div>\n\u015awiat wed\u0142ug Trumpa<\/strong><\/h2>\n
Euro w oparach kryzysu<\/strong><\/h2>\n
Pora ko\u0144czy\u0107 brexitow\u0105 telenowel\u0119<\/strong><\/h2>\n
Czas rozstrzygni\u0119\u0107<\/strong><\/h2>\n