O UBS e o Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale est\u00e3o entre as gestoras de ativos que exploram a loucura dos mercados perto do fecho da sess\u00e3o, quando os programas inform\u00e1ticos – quants, ETFs e fundos que seguem \u00edndices – executam ordens em larga escala. Estes bancos est\u00e3o a oferecer novas estrat\u00e9gias de acompanhamento de tend\u00eancias para grandes investidores que trabalham ao longo de horas e minutos, em vez do tradicional prazo de meses e semanas.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
\u00c9 onde tudo acontece. Cerca de 23% do volume de a\u00e7\u00f5es negociado ocorre na \u00faltima meia hora da sess\u00e3o, o que compara com o peso de 18% registado em 2010, segundo dados da Bolsa de Valores de Nova Iorque.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
“Estamos a ficar muito mais pr\u00f3ximos do que fazem alguns hedge funds e entrar na negocia\u00e7\u00e3o de alta frequ\u00eancia”, disse Guillaume Arnaud, chefe de estrat\u00e9gias de investimento quantitativo do SocGen.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Impulsionado pelo boom de investimentos quantitativos e passivos, o SocGen lan\u00e7ou recentemente um swap de retorno total com base na estrat\u00e9gia intradi\u00e1ria, enquanto o UBS oferece opera\u00e7\u00f5es sob medida atrav\u00e9s de swaps, certificados ou t\u00edtulos de d\u00edvida.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Operadores de Wall Street t\u00eam procurado lucrar com oscila\u00e7\u00f5es de \u00faltima hora h\u00e1 v\u00e1rios anos. Mas estes novos produtos d\u00e3o aos investidores institucionais uma nova forma de explorar a ascens\u00e3o das m\u00e1quinas – uma mudan\u00e7a que desperta o receio de que o mercado acionista fique mais vulner\u00e1vel a um “flash crash” e crises de liquidez.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
![](\"https:\/\/selectednews.info\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2019\/07\/Wall-Street-luta-contra-os-robos-para-ganhar-no-fecho.jpg\")
\u00a0<\/p>\n
Cerca de 60% do dinheiro investido no mercado de a\u00e7\u00f5es dos EUA est\u00e1 alocado em produtos passivos, enquanto as estrat\u00e9gias quant respondem por outros 20%, segundo o JPMorgan Chase. Desta forma, ETFs, quants e estrat\u00e9gias relacionadas a op\u00e7\u00f5es dominam quase 10% das opera\u00e7\u00f5es com a\u00e7\u00f5es dos EUA, calcula o banco.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
“O que isso pode fazer \u00e9 criar um padr\u00e3o relativamente previs\u00edvel de compra ou venda sistem\u00e1tica que poderia criar alguma press\u00e3o no mercado”, disse Shane Edwards, diretor global de derivativos de a\u00e7\u00f5es do UBS.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
![](\"https:\/\/selectednews.info\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2019\/07\/1563030508_59_Wall-Street-luta-contra-os-robos-para-ganhar-no-fecho.jpg\")
\u00a0<\/p>\n
O racioc\u00ednio \u00e9 que ETFs alavancados, market makers e quants amplificam os movimentos matinais na sess\u00e3o da tarde, tornando mais f\u00e1cil adivinhar a dire\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de um determinado dia, quando o mercado \u00e0 vista inicia as negocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Nesse sentido, a volatilidade intradi\u00e1ria provavelmente ser\u00e1 menor do que as oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os no fecho, segundo Sandrine Ungari, chefe de pesquisa quantitativa de ativos cruzados do SocGen, cujos estudos contribu\u00edram para o design do produto.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
A estrat\u00e9gia do SocGen funciona desta forma: uma posi\u00e7\u00e3o comprada ou vendida nos futuros do S&P 500 \u00e9 iniciada com base nos pre\u00e7os em rela\u00e7\u00e3o ao fecho do dia anterior. Se forem mais altos, a estrat\u00e9gia ser\u00e1 comprada e, se forem mais baixos, ser\u00e1 vendida. Quando n\u00e3o h\u00e1 uma tend\u00eancia clara, n\u00e3o h\u00e1 negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Os produtos combinam uma s\u00e9rie de obsess\u00f5es de Wall Street, desde a revolu\u00e7\u00e3o passiva at\u00e9 o boom de alta frequ\u00eancia. Empresas com grandes carteiras de negocia\u00e7\u00e3o est\u00e3o melhor posicionadas para executar as estrat\u00e9gias de alta rotatividade. Nenhum banco revela quanto dinheiro est\u00e1 a aplicar nestas estrat\u00e9gias, embora o UBS afirme que o interesse dos clientes \u00e9 “forte”.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Para Arnaud, a estrat\u00e9gia de acompanhamento de tend\u00eancias \u00e9 defensiva, j\u00e1 que se sai melhor quando os mercados s\u00e3o vol\u00e1teis. Edwards, do UBS, v\u00ea a estrat\u00e9gia como “consideravelmente menos correlacionada do que outras estrat\u00e9gias tradicionais”, porque pode vender em tend\u00eancias de alta de longo prazo ou comprar em per\u00edodos de baixa prolongados.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
O boom das negocia\u00e7\u00f5es no fim do dia est\u00e1 a mudar a estrat\u00e9gia de Andr\u00e9 Honig na Transtrend, que gere um hedge fund de 5,4 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares que ajustou o seu modelo quant para que os sinais sejam menos vulner\u00e1veis a picos no final da sess\u00e3o.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
O movimento das a\u00e7\u00f5es perto do fecho tamb\u00e9m pode oferecer oportunidades de negocia\u00e7\u00e3o a melhores pre\u00e7os, segundo o diretor executivo do Transtrend em Roterd\u00e3o, na Holanda.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
“O que fizemos ao longo dos anos \u00e9 adaptar a maneira como negociamos, de modo que agora somos capazes de atuar como provedores de liquidez durante esses momentos, em vez de consumidores de liquidez”, disse Honig.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n<\/div>\n