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Os mercados bolsistas est\u00e3o a ser assolados por uma bola de neve. A tens\u00e3o entre os EUA e a China escalou e elevou as preocupa\u00e7\u00f5es sobre uma recess\u00e3o econ\u00f3mica. Os investidores refugiaram-se na d\u00edvida. Os juros afundaram e a curva das “yields” refor\u00e7ou a ideia de que se aproxima uma recess\u00e3o econ\u00f3mica. Os dados econ\u00f3micos da Alemanha est\u00e3o a acentuar esta perspetiva. E hoje, tr\u00eas bancos centrais decidiram cortar os juros, tendo agido de uma forma mais agressiva do que os investidores esperavam. Os alarmes est\u00e3o a tocar em v\u00e1rias frentes.<\/p>\n
Os dias t\u00eam sido tensos para quem negoceia no mercado bolsista, com perdas elevadas e rea\u00e7\u00f5es expressivas. O agravar da tens\u00e3o comercial entre os EUA e a China \u2013 que se especula que possa transformar-se tamb\u00e9m numa guerra cambial \u2013 fez tremer os investidores, que anteciparam uma crise econ\u00f3mica mundial.<\/p>\n
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Depois da semana passada os EUA terem anunciado que v\u00e3o avan\u00e7ar com tarifas sobre todos os produtos importados da China, Pequim respondeu com uma desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda. E foi aqui que dispararam os receios de uma guerra cambial. A China recuou e a tens\u00e3o foi aliviada, mas os investidos continuaram desconfiados.<\/p>\n
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E prova desta desconfian\u00e7a \u00e9 a aposta em ativos considerados mais seguros, como ouro \u2013 que est\u00e1 a negociar nos 1.500 d\u00f3lares por on\u00e7a pela primeira vez desde 2013 \u2013 e a d\u00edvida soberana \u2013 cujos juros est\u00e3o a cair e a negociar em m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/p>\n
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A taxa de juro a 30 anos dos EUA est\u00e1 a descer para 2,148%, aproximando-se do valor mais baixo de sempre (alcan\u00e7ado em 2016 nos 2,099%), mas mais preocupante do que o valor da taxa \u00e9 a evolu\u00e7\u00e3o da curva da “yield” \u2013 ou seja, a evolu\u00e7\u00e3o da taxa a tr\u00eas meses face \u00e0 taxa a 10 anos -, que tem vindo a reduzir-se, com as taxas a estarem muito pr\u00f3ximas. Este desempenho faz disparar os receios dos investidores sobre a evolu\u00e7\u00e3o da economia.<\/p>\n
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A curva de juros dos EUA est\u00e1 mesmo a emitir o maior alerta de recess\u00e3o desde 2007.<\/p>\n
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Na Alemanha, que j\u00e1 beneficia de juros negativos em todos os prazos (incluindo a 30 anos), a diferen\u00e7a entre os juros a dois e a 30 anos tamb\u00e9m est\u00e1 a estreitar-se para valores s\u00f3 vistos na crise financeira, h\u00e1 mais de 10 anos.<\/p>\n
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A contribuir para este desempenho dos juros na Alemanha est\u00e3o os \u00faltimos dados econ\u00f3micos divulgados referentes ao pa\u00eds. O indicador de atividade econ\u00f3mica, o PMI, publicado na segunda-feira revelou uma deteriora\u00e7\u00e3o, aumentando os receios sobre uma recess\u00e3o na maior economia europeia. Hoje, foi revelado que a produ\u00e7\u00e3o industrial do pa\u00eds registou, no primeiro semestre, a maior quebra em 10 anos, acentuando-se a especula\u00e7\u00e3o de recess\u00e3o no pa\u00eds.<\/p>\n
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Recess\u00e3o econ\u00f3mica<\/strong> Uma das principais respons\u00e1veis pelos receios de uma recess\u00e3o mundial \u00e9 a guerra comercial entre os EUA e a China. Os EUA amea\u00e7aram aplicar tarifas de 10% sobre mais produtos importados da China, e cujo montante ascende a 300 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. A Bloomberg real\u00e7a que o impacto desta medida \u2013 que j\u00e1 mereceu a resposta de Pequim, com uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do yuan e a amea\u00e7a de n\u00e3o importar mais bens agr\u00edcolas dos EUA \u2013 poder\u00e1 n\u00e3o ser grande, o problema est\u00e1 no escalar da tens\u00e3o. E no potencial aumento de tom.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n O Morgan Stanley estima que se os EUA impuserem tarifas de 25% sobre todas as importa\u00e7\u00f5es chinesas durante quatro a seis meses e Pequim retaliar, a economia mundial dever\u00e1 entrar em contra\u00e7\u00e3o dentro de tr\u00eas trimestres.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n O risco de recess\u00e3o nos EUA “\u00e9 muito mais elevado do que precisava e muito mais elevado do que h\u00e1 dois meses”, salientou \u00e0 Bloomberg Lawrence Summers, ex-secret\u00e1rio do Tesouro americano. “Podes brincar com o fogo v\u00e1rias vezes e n\u00e3o acontecer nada, mas se abusares provavelmente vais queimar-te”, salientou o respons\u00e1vel. Lawrence Summers estima uma probabilidade inferior a 50% de uma recess\u00e3o dos EUA.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n Bancos centrais atuam<\/strong><\/p>\n Este contexto de elevada incerteza j\u00e1 levou \u00e0 interven\u00e7\u00e3o de v\u00e1rios bancos centrais. A Reserva Federal (Fed) desceu os juros na semana passada, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) j\u00e1 admitiu reduzir os juros dos dep\u00f3sitos para um valor ainda mais negativo.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n Esta quarta-feira foi a vez de tr\u00eas bancos centrais agirem. Nova Zel\u00e2ndia, \u00cdndia e Tail\u00e2ndia avan\u00e7aram com cortes de juros, com as decis\u00f5es a surpreenderem os investidores. Os cortes foram mais pronunciados do que estava a ser antecipado, o que fez soar novos alarmes. Estas decis\u00f5es levaram os investidores a elevarem as suas preocupa\u00e7\u00f5es com sobre a evolu\u00e7\u00e3o da economia.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n J\u00e1 nos EUA, depois de na semana passada o presidente da Fed ter deixado claro que a descida de juros \u2013 que foi de 25 pontos base, quando havia alguma expectativa de que poderia ser de 50 pontos \u2013 n\u00e3o era o in\u00edcio de um ciclo. Esta postura travou o entusiasmo dos investidores. E aumentou a ira do presidente dos EUA.<\/p>\n Donald Trump voltou a fazer duras cr\u00edticas \u00e0 Fed, acusando os respons\u00e1veis de “incompet\u00eancia” e defendendo que \u00e9 preciso agir depressa, cortando as taxas de juro.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n A incerteza \u00e9 elevada, n\u00e3o se conseguindo perceber qual ser\u00e1 o desfecho da guerra comercial entre os EUA e a China, cuja resolu\u00e7\u00e3o ditar\u00e1 um rumo diferente para a economia mundial. Mas h\u00e1 outras quest\u00f5es: o Brexit, a capacidade da Europa e do Jap\u00e3o crescerem e da economia chinesa acelerar o ritmo est\u00e3o entre as principais d\u00favidas. N\u00e3o esquecendo a tens\u00e3o no M\u00e9dio Oriente. Antev\u00eaem-se meses agitados.<\/p>\n<\/div>\n
“Os mercados de juros mundiais est\u00e3o a prever aquilo que parece ser o \u2018Armageddon\u2019”, afirmou Tom di Galoma, gestor da Seaport Global. “Na nossa perspetiva, a probabilidade de uma recess\u00e3o dos EUA est\u00e1 nos 80%”, acrescentou, citado pela Bloomberg.
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