O CaixaBank BPI publicou hoje uma nota de research sobre o setor da pasta e papel, penalizado nos \u00faltimos meses pela descida dos pre\u00e7os da mat\u00e9ria-prima, mas que est\u00e1 mais perto do aguardado momento de recupera\u00e7\u00e3o.
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“Os pre\u00e7os da pasta devem come\u00e7ar a recuperar depois das festividades do novo ano chin\u00eas”, referem os analistas Bruno Bessa e Jon Badiola no research a que o Neg\u00f3cios teve acesso, acrescentando que “apesar de mais branda do que o esperado, os pre\u00e7os do papel devem continuar numa trajet\u00f3ria descendente”.
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\nOs pre\u00e7os da pasta BHKP est\u00e3o em m\u00ednimos de 10 anos depois de terem descido 39% em 2019. Para os produtores europeus acresce a desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, “o que tem pressionado at\u00e9 os players mais eficientes da Europa”, com alguns deles mesmo com o EBITDA perto de zero.
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\nO Caixabank BPI acredita que na pasta o ponto de viragem est\u00e1 mais pr\u00f3ximo, enquanto no papel o cen\u00e1rio \u00e9 mais negativo uma vez que a covid-19 est\u00e1 a provocar altera\u00e7\u00f5es de consumo, nomeadamente devido ao teletrabalho e ensino \u00e0 dist\u00e2ncia. \u00a0
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\nCom a visibilidade da recupera\u00e7\u00e3o no setor a aumentar, o CaixaBank BPI elege a Altri como a a\u00e7\u00e3o preferida do setor na Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica. “Embora a Ence tenha potenciais \u2018triggers\u2019 de curto prazo, preferimos a Altri devido aos m\u00faltiplos e potencial mais atrativos, resultados est\u00e1veis e baixo risco”, escrevem os analistas.
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\nApesar do estatuto de “stock pick”, a Altri viu o CaixaBank BPI reduzir o pre\u00e7o-alvo da empresa de 7,30 euros para 5,80 euros. A recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 de comprar e o novo pre\u00e7o alvo incorpora um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o de 51%.
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\nNo que diz respeito \u00e0s outras cotadas lusas do setor, o CaixaBank BPI diz que a Semapa regista uma desvaloriza\u00e7\u00e3o superior \u00e0 Navigator em 2020, transacionando com um desconto de 45% face ao valor l\u00edquido dos ativos “apesar do neg\u00f3cio do cimento apresentar perspetivas mais favor\u00e1veis do que o papel”, pelo que “a Semapa parece ser uma melhor forma de estar exposto \u00e0 Navigator”.
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\nO Caixabank BPI reduziu o pre\u00e7o-alvo da Navigator de 3,70 euros para 3,45 euros. A Avalia\u00e7\u00e3o da Semapa desceu de 18,80 para 17,80 euros, sendo que ambas t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o de comprar.
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\nA Altri tem uma estrutura acionista id\u00eantica \u00e0 da Cofina, empresa que controla o Neg\u00f3cios. <\/p>\n