MásMóvil recibe ofertas de KKR para entrar en Portugal a través de Nowo

El fondo de inversión KKR ha ofrecido al Grupo MásMóvil la entrada en el mercado portugués con una participación minoritaria en Cabovisao, el segundo mayor holding de las telecos lusas. La oferta incluye una participación en el operador Nowo, la segunda mayor compañía de redes fijas, móviles y televisión de pago del país vecino, con despliegue de más de 14.000 kilómetros de cable y fibra óptica en un millón de hogares, situados en 70 municipios portugueses, y con cerca de 160.000 clientes. Además, la propuesta tentativa de KKR también incluye la venta parcial del cablero Oni, especializado en servicios de telecomunicaciones empresas.

Por lo pronto, la firma estadounidense ha contactado con la teleco española en busca de un socio industrial, oferta que en estos momentos se encuentra bajo estudio, sin que hayan trascendido precios ni valoraciones.

Según ha podido saber elEconomista de fuentes conocedoras de las conversaciones, la propuesta de la firma de capital privado también se ha extendido a otros grupos de telecomunicaciones europeos.

Las dos compañías lusas de telecomunicaciones -ambas agrupadas en el consorcio Cabovisao- fueron adquiridas el año pasado por el fondo de inversión KKR tras convertir en acciones la deuda que tenía comprometida en una sociedad gravemente afectada por la crisis.

La firma estadounidense de capital privado no parece mostrar un especial interés por conservar la totalidad del capital en los referidos operadores portugueses de telecomunicaciones. De hecho, la toma de control por parte de KKR se produjo a finales del año pasado ante la insolvencia de las dos enseñas de Cabovisao, que se vieron obligadas a convertir la deuda en acciones.

Las fuentes consultadas apuntan que «al cuarto operador español le han puesto en bandeja el desembarco en Portugal para replicar el modelo de negocio desarrollado en España, tanto en el segmento corporativo como en el residencial». Los grupos de capital privado han considerado a MásMóvil un potencial candidato para crecer a través de compras, como ha demostrado en los últimos años en el mercado español con las compras de PepePhone, Yoigo o LlamaYa, entre otros.

Según los datos del último año, el grupo de telecomunicaciones que dirige Meinrad Spenger ha registrado el mayor crecimiento del sector en Europa. También ha liderado la captación de nuevo mercado tanto en banda ancha fija como en el telefonía móvil en España durante el último ejercicio, con repuntes en todos los trimestres de 2018.

División de opiniones

Sobre las posibilidades de éxito del Grupo MásMóvil en Portugal, las opiniones recabadas se encuentran divididas. Por un lado, algunos expertos estiman que las condiciones de venta parcial propuestas por KKR a MásMóvil «no parecen lo suficientemente atractivas hasta el momento». Y, por otra parte, otros observadores apuntan que «MásMóvil podría realizar un buen negocio, ya que Nowo y Oni han llevado a cabo un meritorio despliegue de infraestructuras en Portugal, que supera el 20% del territorio».

Estos últimos desvelan la aparente debilidad comercial de Nowo y Oni para captar clientes convergentes y hacer llegar los servicios de las redes de nueva generación a sus potenciales clientes. Ante ese escenario, MásMóvil analiza la posibilidad de convertirse en una pequeña multinacional y hacer crecer su negocio fuera de España, una vez convencido de que las posibilidades de desarrollo por vía de adquisiciones en el mercado doméstico se presumen poco interesantes, tanto por la escasa oferta disponible como por la complejidad del mercado español.

La cercanía geográfica y cultural con Portugal, el margen de crecimiento esperado y el factor de oportunidad para diversificar son algunos de los elementos que podrían animar a MásMóvil a convertirse en un operador internacional de telecomunicaciones. No obstante, además de Portugal, la compañía que dirige Meinrad Spenger también escucha numerosas ofertas para crecer vía compras en otros países europeos a través de distintos fondos de inversión.

El momento particular de Oni y Nowo no es especialmente dichoso. De hecho, las dos enseñas de telecomunicaciones sufren una trayectoria turbulenta desde finales de 2014, cuando la francesa Altice compró Portugal Telecom y la integró en la nueva sociedad Altice Portugal para así operar con la enseña Meo. Para aprobar ese proceso de concentración, las autoridades de competencia portuguesas obligaron a Altice a desprenderse de Oni y Nowo (entonces conocida como Cabovisao e integradas en Cabovisao), inicialmente a través de Apax Partners France. Después, este fondo transfirió sus dos operadores a KKR, que era el principal acreedor.

Tras las compras realizadas en los últimos años -y que han consolidado a MásMóvil como el cuarto operador español y situarse en la puerta del Ibex 35-, el interés estratégico del grupo español consiste en crecer a través de la vía orgánica, sin que ello le obligue a cerrar la puerta para estudiar las posibles oportunidades que pudieran surgir en el mercado.

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