أوشكت صفقة جي سي بيني مع سايمون وبروكفيلد على الانتهاء ، لكن صراعات البيع بالتجزئة ليست كذلك

[ad_1]

حظيت خطة جي سي بيني لبيع عمليات متجرها متعدد الأقسام لملاك العقارات سايمون بروبرتي جروب وشركة بروكفيلد لإدارة الأصول بالموافقة في محكمة الإفلاس الفيدرالية يوم الاثنين. يضع تأكيد المحكمة الصفقة في مراحلها النهائية ، حيث يؤسس الشركة لتغيير أيديها في أيام العطلات بعد عقود من أن تكون Penney شركة عامة. وقالت الشركة في بيان صحفي إنها تتوقع إغلاق الصفقة في أواخر نوفمبر. جاء البيع والموافقة بعد جلسة استماع مليئة بساعات من الشهادات بالإضافة إلى شهور من المفاوضات والمعارك بين مجموعات أصحاب المصلحة. تسببت المحادثات البطيئة والتقدم في صفقة لإبقاء Penney على قيد الحياة في إتلاف أعمالها ، وفقًا لمحامي ومستشارى بائع التجزئة ، الذين قالوا في مناسبات متعددة في الأسابيع الأخيرة أن بعض الموردين خفضوا الشحنات إلى بائع التجزئة خوفًا من الصفقة قد لا يحدث. الصفقة ، بمجرد إتمامها ، ستنقذ بيني من نسيان البيع بالتجزئة ، وستبقي أكثر من 600 متجرًا مفتوحًا ونحو 60 ألف وظيفة في مكانها ، على الأقل في الوقت الحالي. ومع ذلك ، لا يزال بائع التجزئة يواجه بيئة صعبة ، حيث تواصل المتاجر الكبرى انزلاقها الذي بدأ قبل فترة طويلة من هز COVID-19 المشهد وأرسل بيني إلى محكمة الإفلاس. قال دينيس كانتالوبو الرئيس التنفيذي لشركة Pulse Ratings في مقابلة أجريت معه مؤخرًا: “لا أعتقد أنهم قد أصلحوا المشكلة حقًا”. “لقد أغلقوا بعض المتاجر ذات الأداء الضعيف. لكن عليهم الآن أن يغيروا العمل في ما يُتوقع أن يكون تعافيًا بطيئًا للمتاجر التقليدية.” “رحلة جامحة للشركات” مثل العديد من تجار التجزئة الذين قدموا طلبًا للفصل 11 وسط الوباء ، فإن مشاكل بيني أعمق من COVID وتعود إلى ما هو أبعد من عام 2020. انخفضت مبيعاتها كل عام منذ عام 2015. لقد سجلت خسائر في معظم الماضي عقد. حملت عبئًا ثقيلًا من الديون تعود إلى حملة التحول الكارثية التي قام بها الرئيس التنفيذي السابق رون جونسون في أوائل عام 2010. على مر السنين ، كانت التجارة ، خاصة حول ملابس النساء ، تطارد بيني. عملت المديرة التنفيذية جيل سولتاو وفريقها على عكس الاتجاهات السلبية منذ أن بدأت. اعتبارًا من سبتمبر ، بدأ بائع التجزئة في تجديد تجارة النساء في 92 متجرًا. يستخدم بائع التجزئة متاجر المختبرات لاختبار مبادرات جديدة مثل الترويج للمناسبات والمرئيات وخيارات الالتقاء التي لا تلامس والتلامس بجانب الرصيف ، بالإضافة إلى ميزة المتجر مثل غرفة التصميم النسائية والردهة. حتى مع هذه الجهود ، استمرت كفاح JC Penney خلال عملية الإفلاس. وفقًا لتقارير التشغيل المقدمة في المحكمة ، تقلبت إيرادات Penney من شهر لآخر منذ مايو. وتراجعت المبيعات في سبتمبر بأكثر من 20٪ عن أغسطس لتصل إلى 554.5 مليون دولار. سجل بائع التجزئة أيضًا خسارة تشغيلية كل شهر منذ يوليو. في سبتمبر ، اتسعت الخسائر التشغيلية إلى 59.3 مليون دولار ، وبلغ صافي الخسارة 102 مليون دولار. عدم مساعدة الأشياء: كان الوقت الذي قضاه بائع التجزئة في التفاوض على بيعه لشركة Simon and Brookfield مكلفًا. وصلت المدفوعات إلى المتخصصين في الإفلاس إلى 24.4 مليون دولار في سبتمبر و 18.7 مليون دولار في أغسطس. من الناحية المالية ، لا يزال JC Penney يُظهر اليوم مخاطر عالية للتخلف عن السداد مع ضعف الصحة الأساسية ، وفقًا لشركة التحليل المالي RapidRatings ، التي تمنح بائع التجزئة درجة “متواضعة للغاية” تبلغ 28 من 100 على مقياس للصحة المالية. قال جيمس جيلرت ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة RapidRatings ، في رسالة بريد إلكتروني ، في رسالة بريد إلكتروني ، “ما قبل الوباء ، وعلى مدار السنوات الخمس الماضية ، كان لدى JC Penney رحلة جامحة في الشركة” ، مشيرًا إلى العديد من عمليات إعادة الهيكلة التنظيمية غير الناجحة التي أجرتها Penney ، وتحديث العلامة التجارية و “المحور المحرج” الأجهزة المنزلية. تأتي المخاطر المالية جزئيًا من الحركة البطيئة للمنتج في Penney – بمتوسط ​​100 يوم مخزون ، مقارنة بمتوسط ​​صناعة يبلغ 76 يومًا – بالإضافة إلى انخفاض العائد على الأصول على مر السنين ، وفقًا لتحليل RapidRatings. قال جيليرت: “ومع ذلك ، فإن ما يجعل JC Penney أصلًا جذابًا هو عائداتها عبر الإنترنت ، ومجموعة أصولها الكبيرة ، وحقيقة أنها علامة تجارية عمرها أكثر من 100 عام – وكل ذلك بسعر مخفض”. يظهر التراجع عن بيانات حركة المرور استمرار معاناة بائع التجزئة أيضًا. مثل أقرانها ، حققت Penney مكاسب كبيرة في حركة السير على الأقدام في الأشهر التي أعقبت إغلاق COVID-19 هذا الربيع. ولكن ، وفقًا لبيانات من شركة التحليلات Placer.ai المقدمة إلى Retail Dive ، شهدت Penney أدنى حركة مرور على الأقدام في أسبوع يوم 19 أكتوبر ، حيث انخفضت المستويات بنسبة 38.2٪ على أساس سنوي. خلال نفس الفترة ، كان أداء Kohl’s و Macy’s و TJ Maxx أفضل أداء منذ أسابيع. تُظهر بيانات حركة المرور المقدمة إلى Retail Dive من قبل شركة Earnest Research انخفاض حركة مرور Penney بأكثر من 30٪ طوال شهر أكتوبر وتراجع المنافسين Burlington Stores و Kohl’s و TJ Maxx. في غضون ذلك ، انخفضت حصة Penney في سوق مبيعات المتاجر بين هؤلاء المنافسين بشكل مطرد منذ عام 2017 ، بما في ذلك خلال معظم عام 2020 ، حيث انتهت بنسبة 10 ٪ في الربع الثالث. وهذا يمثل انخفاضًا عن 16٪ خلال عام 2017 ، وفقًا لـ Earnest Research. وبينما تقول Penney إن مبيعاتها عبر الإنترنت قد تقدمت هذا العام وسط الوباء ، تراجعت حصتها في السوق عبر الإنترنت في عام 2020 مقارنة بعام 2019 بينما عززت Kohl’s حصتها عبر الإنترنت مقارنة بالسنوات الماضية ، وفقًا لبيانات Earnest Research. كانت حصة Penney في السوق بين منافسي المتاجر ، بما في ذلك Macy’s و Neiman Marcus و Nordstrom ، أقل أيضًا في أكتوبر مما كانت عليه في بداية العام ، وفقًا لشركة البيانات المالية Facteus. أنهى بائع التجزئة الشهر بحصة 8 ٪ ، مقارنة بحصة قصوى قدرها 15 ٪ ، والتي ضربها Penney عدة مرات هذا العام ، معظمها قبل إغلاق COVID-19 في الربيع. نقطة مضيئة واحدة من البيانات لمتاجر التجزئة: لقد تحسن الاحتفاظ بالعملاء في عام 2020 مقارنة بالعامين الماضيين ، مما يشير إلى أن العملاء الجدد هذا العام أكثر ولاءً ، وفقًا لـ Earnest Research. صفقة منقذة للحياة بعد الاستحواذ ، يتوقع بيني أن تنمو مبيعات بيني بنسبة 42.9 ٪ العام المقبل مقارنة بعام 2020 الذي حقق إيرادات هائلة في شكل إغلاق COVID-19 ، وفقًا لإيداع الأوراق المالية المتعلق بصفقة بائع التجزئة مع سيمون وبروكفيلد. من هناك تتوقع بيني نموًا في المبيعات بنسبة 4.6٪ في عام 2022 ، ونموًا بنسبة 2.6٪ في عام 2021 ، ونموًا بنسبة 3.3٪ في عام 2024. وتتوقع بيني أيضًا نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في الأرقام الفردية العالية بدءًا من عام 2022. ويستند هذا كله إلى مساحة أصغر تبلغ حوالي 650 المتاجر – رقم أصغر مما توقعت الشركة في البداية إغلاقه عند تقديم طلب الإفلاس. قال بيني إن هذه المتاجر هي “المتاجر الأكثر إدرارًا للمبيعات والأكثر ربحية والأكثر إنتاجية في الشبكة” ، حيث تمثل حوالي 87٪ من مبيعات Penney لعام 2019. وهي تشمل أيضًا بعض “المتاجر ذات الإنتاجية المنخفضة” من أجل “التوافق” مع “الافتراضات” المتعلقة بـ REIT العرضي لمتاجر التجزئة ، لكن بيني لم يوضح بالضبط ما يعنيه ذلك. قد يكون من الجيد أن صفقة بيني مع سيمون وبروكفيلد أنقذت العديد من المتاجر ، مع قيام مالكيها الذين سيصبحون قريبًا أصحاب العقارات بالتعامل مع بائع التجزئة للحفاظ على نقاط التثبيت في مراكز التسوق ومنع تجار التجزئة الآخرين من اتباع بيني خارج الباب. في الواقع ، ربما أنقذت الصفقة بيني من الخروج من العمل تمامًا. في شهادته أمس ، وصف ديفيد كورتز ، رئيس إعادة الهيكلة لشركة Lazard المالية ، بيني بأنه “مكعب ثلج يذوب” ، غير قادر على شراء المخزون الذي يحتاجه ليكون مربحًا حيث يقوم الموردون بإلغاء تحديد أولويات بائع التجزئة. كان سايمون وبروكفيلد الطرفان الوحيدان المستعدان لتقديم رأس مال كبير لبيني ، وفقًا لكورتز. بينما كانت شركة الأسهم الخاصة Sycamore Partners ، التي لها تاريخ راسخ في شراء شركات التجزئة المتعثرة ، نشطة في عملية تقديم العطاءات لـ Penney ، لم تكن الشركة على استعداد لطرح استثمارات كبيرة في بائع التجزئة ، بل سعت بدلاً من ذلك إلى إدارته وقال كورتز إنه مقابل رسوم يجب أن يتولى المقرضون المسؤولية في حالة الإفلاس. وشاركت أيضًا شركة Hudson’s Bay ، التي تعاني من متاعب مالية ، في المفاوضات. ولكن ، مثل Sycamore ، لم يرغب بائع التجزئة في دفع الأموال اللازمة لشراء Penney وسعى أيضًا إلى إدارة Penney مقابل رسوم. قال كورتز إن الفريق الذي يعمل على الصفقة يعتقد أن خطاب نوايا سيمون وبروكفيلد لشراء بيني قد يظهر مشترين مهتمين آخرين ، لكن لم يظهر أي منهم. مع استمرار معاناة بيني واستحقاق قرض الإفلاس في منتصف نوفمبر ، واجهت بيني تصفية دون صفقة ، وفقًا لكورتز. ولكن الآن ، مع اقتراب الصفقة الصعبة من خط النهاية تقريبًا ، يتعين على بيني العمل الجاد للالتفاف في قطاع منهار. وقال نيك إيجلانيان ، رئيس شركة تطوير التجزئة SiteWorks ، في مقابلة في سبتمبر: “إنها صفقة مالية رائعة حقًا”. “سيؤدي ذلك فقط إلى جعل تصفية JC Penney أكثر تنظيمًا ، وستستغرق وقتًا أطول قليلاً. أعني ، لن ترى JC Penney فجأة تصبح شركة ذات صلة ، أو أي شخص يستثمر في JC Penney لجعلها ذات صلة الشركة في المستقبل “. قال إيجلانيان ، مشيرًا إلى عقود من الاتجاهات الهبوطية في قطاع المتاجر الكبرى ، “إنه غير ذي صلة لسبب ما وليس هناك الكثير الذي يمكنهم فعله لإصلاح ذلك.”

[ad_2]

Source link