يتحرك جي سي بيني لإغلاق 144 متجراً مع تقدم بطيء في البيع

موجز الغوص:

• جي سي بيني على وشك الإغلاق 144 متجراً تم الإعلان عنها سابقاً في الصيف ، كما تعمل على بيع وإعادة هيكلة أعمالها ، بحسب وثائق المحكمة التي قدمت الخميس.
• بعد التقدم البطيء ، تحاول بيني المضي قدمًا في ذلك صفقة مقترحة للبيع عمليات المتجر متعدد الأقسام لمجموعة Simon Property و Brookfield Property Partners. في جلسة استماع هذا الأسبوع ، قال محامي بائع التجزئة إن البائعين يحجزون المخزون بينما ينتظرون توقيع الصفقة وإغلاقها.
• مجموعة أقلية من المقرضين بقيادة Aurelius Capital Management يملك تحدى جوانب هيكل الصفقة، الذي وصفه محامي المجموعة بأنه “غير عادل” ويقول إنه يفضل مقرضًا مضمونًا بارزًا ، Milbank LLP.

الغوص انسايت:

يواصل جي سي بيني الانكماش بينما يحاول التغلب على طريق الخروج من الإفلاس. يوجد بائع التجزئة في الفصل 11 جزئيًا بسبب الانخفاض الدائم في المبيعات وخسائر الأرباح ، وهي علامة على أن الشركة كانت كبيرة الحجم بالنسبة إلى قاعدة العملاء المتضائلة.

ما إذا كان سيمون وبروكفيلد يرىان مشروعًا مربحًا محتملًا في بيني وحدها أو ما إذا كانا يحاولان حماية مراكزهما التجارية من التصفية الكاملة لأحد بائعي التجزئة الرئيسيين هو سؤال مفتوح. ولكن هناك المزيد من المخاطر ، كما أشار العديد من أصحاب المصلحة المنفصلين في جلسة الاستماع هذا الأسبوع. على وجه التحديد ، هناك عمل تجاري عمره أكثر من قرن يدعم عشرات الآلاف من الوظائف في البلاد.

لا يزال يتعين توقيع الصفقة والموافقة عليها وإتمامها حتى يتم حفظ هذه الوظائف ، والتي – كما أظهر التقدم في قضية Penney’s Chapter 11 – أسهل قولًا من تنفيذها. مر شهر منذ ذلك الحين جوشوا سوسبرغ من كيركلاند وإيليس ، أحد محامي الإفلاس لمتاجر التجزئة ، أعلنت في جلسة استماع للمحكمة أن سايمون وبروكفيلد قد اتفقا من حيث المبدأ على شراء عمليات بيني ، في صفقة من شأنها أيضًا فصل بعض ممتلكاتها المملوكة إلى مشروع منفصل ليتم الاستيلاء عليها من قبل المقرضين المضمونين. ولكن لم يتم تقديم أي اتفاقية رسمية لشراء الأصول ، حيث تستمر المحادثات في الخلفية ، ويطلق أصحاب المصلحة في جميع المجالات إنذارًا بشأن الوقت الذي يستغرقه الأمر.

كما أشار سوسبرغ ، تمتلك الشركة نقودًا في متناول اليد أكثر مما هو مخطط له – والذي يبدو ظاهريًا أنه أمر جيد لشركة مفلسة ، حتى أوضح سبب ذلك: لا تتلقى بيني العديد من السلع من مورديها كما هو مخطط لها. قال سوسبرغ: “لا يمكنك بيع ما ليس لديك”.

ووفقًا للمحامي ، ينتظر البائعون وصول صفقة سيمون وبروكفيلد عبر خط النهاية ، وهو أمر مفهوم ، خاصة بعد الإفلاس كارثة مثل تصفية تويز آر أص. يحتاج البائعون إلى معرفة أنهم يبيعون إلى كيان قابل للاستمرار سيظل يعمل لفترة كافية لدفع فواتيره.

لم يطعن أحد في فرضية بيع عمليات بيني إلى سايمون وبروكفيلد حتى يظل بائع التجزئة على قيد الحياة. كما قال محامي شركة Aurelius وغيرها من المقرضين الأقلية في جلسة هذا الأسبوع ، “لا أحد يريد أن يرى هذه الشركة تفشل.” بدلاً من ذلك ، يتحدى المقرضون هيكل وقيمة الصفقة وكيف سيتم توزيع العائدات من خلال التسلسل الهرمي للدائنين.

تزداد المخاطر أكثر من أي وقت مضى مع اقتراب بيني من فترة الأعياد البالغة الأهمية. قال قاضي الإفلاس الفيدرالي ديفيد جونز ، الذي يشرف على قضية بيني: “كلما طال الأمر ، ازداد الأمر سوءًا”. “الجمعة السوداء ليست بعيدة جدًا ، وأنا أعلم ما يعنيه ذلك بالنسبة إلى تجارة التجزئة.”

حدد جونز سلسلة جلسات استماع من 16 أكتوبر حتى أواخر نوفمبر للمضي قدما في عملية البيع والنظر في خطط إفلاس بيني ، بما في ذلك جلسة 2 نوفمبر للنظر في اقتراح لبيع بيني.